疫情经济终结,航空货运拉垮?

疫情经济终结后 ，航空货运确实面临显著挑战
，整体表现疲软，但并非完全“拉垮 ” ，而是进入结构性调整期 。疫情期间航空货运的“红利期
”需求激增与运价上涨：疫情三年，全球供应链受阻
，海运供不应求，大量运输需求转向空运 ，推动航空货运费用大幅上涨
。例如
，疫苗 、防疫物资等高附加值货物的运输需求激增，成为航空货运的主要增长点。

航空领域 ，拉美最大航空公司拉塔姆航空公司申请破产保护重组债务；租车行业
，全球最大租车公司Hertz在北美收益和租车预定量大幅下降，被迫在美国和加拿大申请破产保护；能源领域情况最惨 ，根据Rystad预计
，今年大约有73家页岩油企业陷入倒闭，若当前油价水平持续到2021年 ，还会有另外170家页岩油企业倒闭 。

市场竞争力下降：与空客相比
，波音在技术创新
、生产效率和成本控制方面逐渐落后。世界航空市场竞争格局的变化近来，世界航空市场主要由波音和空客构成双寡头格局
。但随着C919的崛起 ，这一格局可能发生变化：三足鼎立的可能性：C919凭借性价比优势，可能在国内市场占据主导地位
，并逐步拓展世界市场。

生产关系“拉垮”的表现之一是试错成本不合理转嫁且缺乏合理报酬机制，具体体现在以下方面：底层员工层面：个人承担无法承受的错误成本直接经济赔偿：在生产关系不合理的企业中 ，底层员工一旦出现工作失误
，往往需要自行承担经济损失 。

从上海机场2跌停看疫情年航空业变革:机场流量生意变天,三大航日亏[One]、..

〖壹〗 、上海机场连续跌停反映出疫情下航空业正经历深刻变革，机场流量变现模式受冲击 ，传统航司亏损严重
，低成本航司展现较强抗风险能力
。

〖贰〗、根据新协议，上海机场2020年收到的免税店租金从原本预计的458亿元降至156亿元 ，少了30亿元。疫情使机场人流量锐减
，免税店无法让机场旱涝保收，机场与免税店谈判角色和议价能力改变 。日上免税店疫情期间推出日上会员网上销售送货到家 ，海南离岛免税政策吸引流量
，机场流量被分流
。

〖叁〗
、上海机场近来能否买入需谨慎判断，核心取决于对疫情持续性的预期 ，若对疫情结束有信心可关注，否则建议回避或等待右侧信号明确后再介入。

〖肆〗、图：航空业周期波动与疫情后复苏预期后疫情时代供需格局改善供给端收缩 疫情期间全球航空公司大幅削减运力
，国内三大航（国航 、东航
、南航）机队引进速度放缓，行业产能维持低增长 。飞机制造商产能受限：波音737MAX停飞和空客A320neo交付延迟 ，进一步制约短期运力补充
。

〖伍〗、疫情管控逐步放宽时
，航空 、旅游
、机场板块确实可能成为最大受益者，但受益程度会因企业世界业务占比、航线分布等因素有所不同。具体分析如下：航空板块：供需错配下有望迎来航空大周期供给端：疫情以来 ，上游产能端和航司资金端受限
，我国民航供给增速明显放缓 。

〖陆〗 、图：全球航空运力在疫情期间显著收缩，供给端弹性降低产能投放周期延长 ，供给恢复滞后航空业具有重资产
、长周期特性
，飞机订单交付周期通常需2-3年
。波音、空客等制造商因供应链中断导致产能受限，叠加航司财务压力下推迟新飞机引进 ，进一步延缓供给端恢复速度。

南京疫情对航空业的打击到底有多大?

〖壹〗 、南京疫情对航空业的打击极为严重
，不仅使禄口机场实质关停
、航空公司暑运利润化为泡影，更引发全国航班大规模取消、行业需求骤降 ，整体损失或达数百亿级，且影响波及全产业链从业者 。

〖贰〗 、首先
，新冠疫情对全球航空业造成了巨大冲击，中国南方航空公司也不例外。为了保证“动态清零 ”政策 ，世界航班频繁熔断
，导致南航A380的航班次数大幅减少
。尽管在疫情期间，南航A380执飞的广州-洛杉矶航线机票费用高昂且班班满员 ，但航班次数太少
，无法弥补疫情带来的巨大损失。

〖叁〗、疫情对他们的影响有多大？只是飞的时间越长，工资就越高 。但是因为疫情 ，航班很少
，没有业绩，没有航班补贴 ，只有底薪
。这种情况下
，航空公司会给乘务员或者飞行员相应的补贴，但也只是杯水车薪。但是 ，近日一个比较大的灾难发生了，再次打击了民航的发展 。

〖肆〗
、疫情原因分析：民航局飞行标准司副司长韩光祖指出
，南京禄口机场疫情的核心问题在于对疫情防控的严峻性、复杂性和长期性认识不足，日常管理松懈 ，未严格执行地方政府和民航的防疫规定
。例如
，在日常航班运行保障中，可能存在人员防护不到位 、操作流程不规范等问题 ，导致病毒传播风险增加。

民航业第102年大洗牌

〖壹〗
、民航业在第102年正经历深度洗牌
，疫情冲击导致全球航空业面临前所未有的危机，行业格局将发生根本性变化 。以下是具体分析：疫情对民航业的直接冲击飞行需求断崖式下跌国内市场：2020年2月 ，中国国内航班量下滑超70%
，部分航线减少90%；世界航线随后减少约80%
。清明假期出行以周边游为主，出境游需求几乎归零。

〖贰〗、航空运输企业：民航业成为疫情影响最大的行业之一 ，油价上涨进一步加剧经营困境 。2022年二季度
，六家A股上市航企全线亏损，净利润合计亏损超328亿元
。其中 ，中国国航上半年预计净亏损185亿元，东方航空 、海南航空和南方航空分别净亏损170亿元
、115亿元和102亿元。

〖叁〗、今年中国民航预计完成运输总周转量1083亿吨公里 、旅客运输量49亿人次
、货邮运输量712万吨
，同比分别增长15%、16% 、6% 。 2017年中国民航业发展呈现九大亮点： 一：隐患治理功到效成。

〖肆〗
、此系列飞机中的第一种型号是康维尔240，该机于1948年6月投入美国航空公司使用
。它装有两台1788千瓦的普拉特.惠特尼R-2800发动机 ，机舱为密封式
，载客40人。1952年，机身加长且经过改进的44座康维尔340飞机投入使用 ，1956年2月又采用了56座康维尔440“大都会”飞机 。

〖伍〗、此外
，需要进一步建立独立的通航规章标准体系，创立包容的通航行业监管模式 ，放管结合
，以放为主，简化飞行计划审批报备程序
。“2018年要努力建设高质量民航业 ，下大力气推动质量变革 、效率变革、动力变革
，进一步形成安全
、便捷、高效 、绿色的现代化民用航空体系。
”冯正霖说 。希望能做到
。

上海机场前七月运营数据解读:旅客量累计跌66%,货邮量连续变弱

〖壹〗
、上海机场2020年前七月运营数据显示，旅客吞吐量累计下跌637% ，货邮吞吐量同比微增0.40%，航班起降架次同比下降489%
，整体呈现复苏但力度较弱的态势。旅客吞吐量：世界旅客量成主要拖累累计跌幅显著：2020年前七月，上海机场旅客吞吐量累计为1 ，516万人次
，同比下跌637% 。

〖贰〗、对于2021年，上海机场坦言 ，当前疫情仍是影响行业恢复发展的最大不确定性因素
。2021年民航总体处于恢复增长期
，浦东机场预计实现飞机起降48万架次，旅客吞吐量4200万人次。其中 ，世界航线主要业务量恢复情况将很大程度上取决于境外疫情的进展 。

〖叁〗 、前十一月累计数据：深圳机场的累计货邮吞吐量已经接近两位数正增长
，表现最为强劲；厦门空港复苏势头最弱，同比依然下滑16%
。航班起降架次 11月数据：白云机场的航班起降架次达03万架次 ，继2020年1月后再次突破4万架次。深圳机场的起降架次在9月
、10月连续正增长后
，11月又出现小幅负增长 。